债市要闻

　　【央行行长潘功胜发表重要观点，债市震荡走牛，DR007持续处于1.8%上方】

　　19日，在2024陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜表示，对未来货币政策框架演进中可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。与此同时，潘功胜认为，目前，我国的利率走廊已初步成形，总体上宽度比较大。未来除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。此外，潘功胜还表示，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱，但不代表要搞量化宽松。

　　从昨日早盘债市情况来看，DR007上行2.7bp至1.877%，近5个交易日维持在政策利率上方。此外，在1年期MLF仍维持在2.5%空间下，近期债市全面走牛，10年期国债早盘震荡下行，一度跌至2.276%，截至午盘收盘，下行幅度有所收窄，报2.282%，下行0.09bp。1年期国债下行幅度最大，达到1bp。

　　【国办：鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具】

　　国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。其中提到，鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

　　【证监会：优化科创板上市公司股债融资制度】

　　6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称《八条措施》），其中提出，优化科创板上市公司股债融资制度。建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。严格再融资审核把关，提高科创企业再融资审核效率。探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，支持再融资募集资金用于研发投入。推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地。

　　【朱鹤新：进一步简化和完善合格境外机构投资者资金管理】

　　6月19日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2024陆家嘴论坛上表示，将进一步简化和完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）资金管理，便利境外投资者参与境内证券投资。支持境内机构开展跨境投资，近期已向53家合格境内机构投资者（QDII）发放额度合计22.7亿美元，着力满足居民境外投资合理需求。拓展科创企业跨境融资，更好服务跨境资本进入退出科技企业全生命周期。研究完善本外币一体化资金池政策，支持跨国公司在沪设立全球或区域资金管理中心。

　　【50年期超长期特别国债上市交易平稳】

　　6月19日，50年期超长期特别国债正式上市，上市首日交易平稳，截至收盘，在沪深证券交易所上市“24特国03”和“特国2403”，分别上涨0.33%和0.37%，报100.330元和100.3695元。

　　【零费率频现！6月银行理财产品密集下调销售服务费、管理费银行理财市场争夺战“正酣”】

　　银行理财公司密集宣布对旗下部分产品实行阶段性费率优惠。杭银理财最新公告称将旗下一只产品固定管理费费率由说明书约定的0.5%调整为0.05%，调整时间为6月20日-7月20日。上银理财也最新表示，自6月27日起，对部分理财产品固定投资管理费及销售管理费进行优惠。业内人士对财联社记者表示，近期银行理财产品密集降费是多因素共同作用的结果，银行存款利率下调，导致存款吸引力下降，资金流出。各理财公司和银行下调理财产品费用以吸引客户。各机构降低费用让利客户是提升产品竞争力的手段，但从长期来看，对于银行理财公司而言，投资者预期目标的实现更为重要，良好的业绩表现才能真正增加客户黏性。

　　【机构买债力度达年内新高，商业银行、广义基金双双增持万亿】

　　5月以来债市延续震荡，但机构今年的配债力度却达到新的高峰。最新托管数据显示，5月各类机构增持债券2.38万亿，商业银行与广义基金的债券托管增量都在万亿元级别。大幅增持的原因一方面在于5月政府债供给放量，商业银行同步承接，另一方面“手工补息”被禁后，存款搬家带动理财、广义基金配债。尽管禁止“手工补息”带来的影响高峰已过，近期理财、债基对利率债增持热情已降低，但手工补息受限引发的存款搬家现象被认为是长期过程，对债券配债需求形成支撑。

　　【业务结构调整券商发债融资需求降温】

　　利率越来越低，券商却不爱发债融资了。数据显示，2024年以来，券商已发公司债的票面利率平均值下降到2.5873%，但发行规模比上年同期下滑三成。多位受访人士表示，当前券商在调整自营、两融等重资本业务规模，补充资本的需求不再强烈。而且，在低利率环境下，借钱用于自营等业务，并不一定能覆盖融资成本。此外，数据还显示，经历此前密集发债“补血”后，券商的债务规模正在逐步上升。这在一定程度上影响了券商的利息净收入。

　　【债市再疯狂！私募债“24西经01”斩获超200倍认购，超2000亿资金陪跑】

　　近日，西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司（简称“西宁开投”）成功发行了一笔公司债券“24西经01”，发行期限5年，规模10.35亿元，票面利率区间为4.20-5.50%。值得注意的是，该只债券一经发出便获得市场追捧，斩获超200倍认购，将票息压至4.20%区间下限。按照10.35亿元发行规模计算，其合规申购金额已超2000亿元，陪跑资金规模之高，令市场惊叹。

　　【中国4月增持美国国债今年以来首次】

　　美国财政部当地时间6月18日公布了2024年4月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，4月份外国投资者持有的美国国债规模从3月份的创纪录高位有所回落。不过略微令人感到意外的是，中国在当月小幅增持了美国国债，这也是今年以来中国美债持仓规模的首度增加。报告显示，中国4月持有的美国国债增加了33亿美元，至7707亿美元。这也是至少1年来，中国美债持仓变动(无论增加还是减少)规模最小的一次。

　　【日本财务省委员会将敦促政府发行较短期限债券】

　　提议草案显示，日本财务省委员会将敦促政府发行较短期限债券，以降低利率风险。日本政府可能调整超长期日本国债的发行规模，因人寿保险商不太可能大幅增加持仓。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，6月19日以利率招标方式开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购及700亿元国库现金定存到期，因此单日全口径净投放2060亿元。

　　信用债事件

　　■阳光100：公司在香港收到清盘呈请，首次听证定于8月28日举行；

　　■国美电器：未能按时兑付“20国美01”利息1400万元；

　　■旭辉集团：“21旭辉02”回售注销金额12.31亿元，回售兑付存在不确定性，“22旭辉01”持有人会议通过利息展期、增加宽限期议案；

　　■中诚信亚太：公司成为首家获香港金管局合资格债务票据计划下认可的中资评级机构；

　　■如意科技：新增失信被执行及资产冻结事项超60亿元；

　　■长发集团：拟发行(上限)2.3亿美元高级债券，初始指导价7.20%区域；

　　■河北顺德投资：拟发行7900万美元高级债券，息票率8.50%；

　　■联合国际：将中原资产国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级由“A-”上调至“A+”；

　　■远洋资本控股：一笔2029年到期美元债因实物付息增加2982万美元本金，将于6月24日支付；

　　■融创房地产：已出售济南文旅城部分资产，交易价款4.74亿元；

　　■苏高新集团：取消发行2亿元“24苏州高新SCP032”。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率涨跌参半】

4月29日24时，国内成品油油价将开启新一轮调整窗口。2024年以来，中国成品油油价已迎来八轮调整，其中5次上调、1次下调、2次未调。

　　周三，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行2.55BP报1.8621%，创逾一个月新高，7天期下行1.09BP报1.8762%，14天期上行1.79BP报1.9973%，创逾一个月新高。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.4BP报1.853%；7天期下行2.1BP报1.861%；14天期上行1.3BP报2%；1个月期持平报1.9%。

　　银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报1.9200%，持平上日；FR007报1.9100%，较上日涨2.00个基点；FR014报2.1500%，较上日涨7.00个基点。

　　银银间市场回购定盘利率多数上涨，FDR001报1.8700%，较上日涨1.00个基点；FDR007报1.8700%，较上日涨1.00个基点；FDR014报2.0000%，持平上日。

　　【利率债|银行间主要利率债收益率多数下行】

　　周三，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约微跌0.01%报108.39元，10年期主力合约涨0.1%报104.975元，盘中均续创新高。此外，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.19bp报2.271%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.85bp报2.484%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.1bp报2.352%。

　　交易员表示，债市延续昨日情绪，陆家嘴论坛上央行行长演讲叠加权益市场走弱，国债活跃券全线下行，带动期货主力合约转跌为涨，长端和超长端整数阻力位已经彻底突破。

　　【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交超1400亿元】

　　周三，信用债收益率多数下行，但表现不及利率债，信用利差明显走阔，全天成交超1400亿元。部分产业债表现不俗，“22山高02”涨超6%。国美电器未能按时兑付“20国美01”利息1400万元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.17个基点报2.0262%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.17个基点报2.1762%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.35个基点报2.0489%，AA级城投债中，1年期收益率上行1.35个基点报2.1548%。

　　涨幅超2%的信用债共25只，其中“H0阳城01”、“H6天广01”、“H1碧地01”涨幅位居前三，分别涨378.26%、40.76%、6.62%，分别成交4.4万元、19.83万元、80.29万元。

　　跌幅超2%的信用债共5只，“H7腾邦01”、“H0融创03”、“22万科04”跌幅位居前三，分别跌50%、42.31%、3.35%，三只债分别成交0.6万元、54万元、147.12万元。

　　高收益债：共11只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H1碧地01”、“21旭辉02”、“14天瑞02”收益率位列前三，分别为117.77%、111.09%、27.07%，三只债分别成交80.29万元、8.95万元、1793.63万元。共13只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“22万科01”、“16龙湖04”收益率位列前三，分别为14.24%、12.3%、11.99%，三只债分别成交825.48万元、957.42万元、8.88万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报4.066%】

　　周三，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报4.066%，法国10年期国债收益率涨2.7个基点报3.190%，德国10年期国债收益率涨0.9个基点报2.402%，意大利10年期国债收益率涨5个基点报3.938%，西班牙10年期国债收益率涨2.3个基点报3.290%。

　　【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌4.9个基点报4.725%】

　　周三，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌4.9个基点报4.725%，3年期美债收益率跌6.1个基点报4.447%实盘杠杆炒股平台 ，5年期美债收益率跌5.9个基点报4.25%，10年期美债收益率跌5.8个基点报4.228%，30年期美债收益率跌4.9个基点报4.359%。